“五位一体”提升股市信心

    “股市结构内部供求的失衡也成为股市下跌的一个重要原因，但我国GDP增速由此前的10%降到现在的7%，如果经济基本面无法扭转，股市下跌很正常。不过‘十八大’的召开，也为资本市场指明了方向，对股市产生了很多正面的影响。”东方证券研究所首席策略师邵宇说。

供求失衡致股市频频下跌

    股市连续3年熊冠全球。邵宇认为，这种不协调出现的深层次原因在于经济大环境和股市内部结构问题的双重影响。
    尽管从经济发展的横向来看，中国经济的发展速度相比于其他国家具有一定优势，但从纵向来看，跟自己的发展历史相比，中国经济仍处于衰退的过程之中，GDP增速由此前的10%降到现在的7%，如果经济基本面无法扭转，股市下跌很正常。
    此外，股市下跌的一个重要原因在于股市结构内部供求的失衡。具体体现在：新股发行后大小非减持所带来的供应量非常大，然而与此同时，股票之外的可投资金融资产，如信托、债券、理财产品等大量分流了股票需求，愿意购买股票的人在减少。
    供求失衡导致股票没有产生财富效应，这样买股票的人就会更少，由此形成一个恶性循环。
    短期来看，这两个问题特别是供求失衡的问题很难解决。因为中国经济会进入到一个“七上八下”的新常态，预期经济不会太过刺激，同时股票市场的供求失衡短期内可能无法得到解决。市场低迷正是基于此。

底部信号不明谨慎冬播

    针对人们对股市跌到1640点的担心，邵宇预计沪指低点在1800点左右，除非完全没有改革的预期或者大家非常失望，才会继续下跌。“2013年中国经济能够在7.5%稳住，不会出现明显恶化，但是2013年中期全球经济可能会有波动，中国经济会面临一次外围风险的挑战，股市可能会出现习惯性的下挫。”
    而股市见底的信号往往来自3个方面。一是经济企稳，二是股票供求失衡的现状得到突破，三是人们感觉预期能够实现。邵宇认为，现在还不能乐观地进行冬播，因为这些信号还没发生。
    “近期市场出现了第一波反弹，涨幅在200点左右，回到2012年8月份下跌之前的水平，这波反弹实际上是市场对于新一届领导人改革预期估值的一个修复。”他认为这波反弹持续下去有一定难度，大家担心经济即便稳住，接下来也可能出现下滑。

五位一体提升投资者信心

    “十八大”实际上也为资本市场指出了方向。邵宇预测国家接下来会进行一系列系统的改革。“从经济、政治到文化、社会、生态文明方面都会有相应的调整。最难的户籍制度改革、土地制度改革、金融制度改革可能会有一些重大的突破，此外在可持续发展、环境保护、节能减排等方面也会有一些新举措。”
    他分析称，城市化进程的加快会给股市带来投资机会，智慧城市、农业现代化、城市基础设施建设等方面将对股市产生更多正面的影响。“目前建议回避消费股，可以做一些周期股方面的配置，但是目前反弹的高度不是很高，依然有跌下来的可能性。”